“Impact” è un termine che è importante definire nell’ambito degli investimenti, oltre a essere un concetto difficile da misurare, riportare e confrontare. Se parliamo dei nostri investimenti in private equity, intendiamo un'azienda costituita specificatamente allo scopo di creare un impatto Societario misurabile, dove il livello di impatto è strettamente correlato al livello di redditività.
Casi di studio nella valutazione e nella gestione dell'impatto
Gli obiettivi societari dei fondi “Impact” che investono in azioni quotate di grandi aziende, possono essere ampi quanto quelli di un portafoglio di società quotate che limitano le emissioni di carbonio, utilizzando magari un fornitore di dati come Trucost per misurare e rendicontare l'impronta del portafoglio. E già questo è un aspetto abbastanza nuovo.
All'altra estremità dello spettro, si potrebbe investire in società ad impatto costituite con specifici obiettivi societari, ambientali o sociali. Le imprese effettivamente costituite allo scopo di raggiungere specifici obiettivi sociali tendono, al momento, a essere ancora piccole e non quotate. Come fare allora per misurare impatti molto specifici, quali la creazione di posti di lavoro per lavoratori disabili o lo sviluppo di tecnologie per la green economy? Gestire un fondo di fondi a impatto richiede valutazioni e controllo a diversi livelli: società sottostante, livello del fondo di private equity e il livello di portafoglio del fondo di fondi.
Per quanto riguarda la contabilità finanziaria, ci sono voluti decenni per elaborare norme che consentissero di confrontare le imprese di vari settori. Come possiamo misurare l'impatto? E in che modo possiamo consolidare le valutazioni “Impact” in molteplici tipi di attività commerciali in un portafoglio di società?
Iniziamo con i 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite, che forniscono un quadro concettuale accettato a livello internazionale e sono ampiamente utilizzati dagli investitori sostenibili.
Ogni società pubblica report trimestrali su entrambe le valutazioni, di impatto e di profitto. Le società di portafoglio e i partner generali di private equity convengono da uno a tre Key Performance Indicator (KPI) legati allo scopo commerciale specifico di ciascuna società. Abbiamo membri che siedono nei comitati d'impatto per ogni fondo in cui investiamo; assumiamo pertanto un ruolo attivo. I KPI sono legati a obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG). Successivamente, li raggruppiamo in sei categorie tematiche di SDG.1 In tal modo possiamo generare un reporting a livello di fondi, sia in termini di impatto, sia di risultati finanziari.
A titolo illustrativo, descriviamo due società appartenenti a due diversi fondi impact.
Società 1: Okeenea
Scopo dell'attività: Okeenea è stata costituita per migliorare l'accessibilità per circa 12 milioni di persone con disabilità in Francia. Oltre un miliardo di persone in tutto il mondo - il 15% della popolazione - vive con disabilità. Due terzi di questi hanno difficoltà ad accedere ai trasporti e agli spazi pubblici. La mobilità dei disabili è uno dei principali motivi di preoccupazione per la vita nelle città, l'istruzione, la salute, il lavoro, la cultura.
Prodotti e servizi: Okeenea combina nuove tecnologie digitali per creare soluzioni per chi ha limiti di mobilità e per rendere le città e i servizi più accessibili e sicuri per tutti. I prodotti comprendono l'attivazione di APS innescabili (dall’inglese Accessible Pedestrian Signals, segnali pedonali accessibili per pedoni non vedenti), segnalazioni sonore e cartine multisensoriali. In Francia, il 20% della popolazione ha una qualche forma di disabilità.
Attualmente Okeenea dispone di quattro linee di prodotto: segnali acustici per ipovedenti, prodotti per l'accessibilità e gli standard di conformità, soluzioni digitali connesse per la mobilità “inclusiva” e un'attività di distribuzione online per le apparecchiature di accessibilità.
Report d'impatto: Okeenea è ora leader francese dell’accessibilità. In Francia sono stati installati oltre 200.000 APS. I progetti hanno riguardato gli aeroporti di Parigi, il museo del Louvre, il gruppo alberghiero ACCOR, il sistema dei trasporti pubblici parigino RATP e il sistema ferroviario francese SNCF. Successivamente sono avvenute installazioni nelle cinque maggiori stazioni ferroviarie russe e presso l’Ufficio dei trasporti di New York.
Società 2: SkillLab
Scopo dell'attività: SkillLab è stata costituita per aiutare i lavoratori di comunità emarginate, quali rifugiati, migranti e lavoratori informali ad accedere alla forza lavoro. Le forme tradizionali di riconoscimento delle competenze spesso non dimostrano le capacità di questi lavoratori. Di conseguenza, queste popolazioni possono trovarsi escluse dal mercato del lavoro formale, pur essendo in possesso di competenze professionali.
Prodotti e servizi: SkillLab BV, con sede ad Amsterdam, offre pari opportunità attraverso un sistema di istruzione e assunzione basato su partenariati per tutti i richiedenti lavoro. La società si concentra sulle competenze anziché sulle qualifiche, al fine di aiutare a individuare le conoscenze pratiche ancora nascoste dei giovani vulnerabili. Si avvale di una tecnologia di abbinamento unica per ridurre le disuguaglianze basate su sesso, razza e origine per i richiedenti lavoro. Più profili di competenze vengono costruiti e completati, più dati vengono raccolti e più questi sono precisi e definiti. Gli attuali clienti comprendono l'Organizzazione Internazionale del Lavoro (OIL), la Città di Amsterdam e Springhouse. L’azienda si rivolge a richiedenti lavoro emarginati, come gli sfollati, i rifugiati e i lavoratori informali. SkillLab ha vinto la Google AI Impact Challenge nel 2019, il che le ha permesso di migliorare ulteriormente l’algoritmo e di trovare posti di lavoro per i rifugiati in modo più efficace.
Report d'impatto: L'obiettivo triennale di SkillLab è quello di aiutare 150.000 richiedenti lavoro emarginati. Il COVID-19 ha ridotto le opportunità di lavoro e accresciuto le sfide legate alla mobilità, il che probabilmente aumenterà la domanda a medio termine di soluzioni tecnologiche più efficaci per l'occupazione. Pertanto, a breve termine, il Covid-19 potrebbe ridurre la portata del piano, mentre a medio termine potrebbe migliorare le prospettive per i servizi di SillLab.
Passi successivi
Gli investitori chiedono una sempre maggiore responsabilità da parte delle aziende in cui investiamo. Le imprese effettivamente costituite con l'intento di produrre un impatto sociale o ambientale ne sono la forma più pura. Poiché questa nuova generazione di società sviluppa modi per la valutazione e il reporting dell’impatto, la loro esperienza può aiutare il mondo finanziario più ampio ad adottare un sistema formale di responsabilità verso l’impatto. Siamo fermamente convinti di dover offrire la nostra esperienza per dare il nostro contributo.
1 Utilizzando il quadro Cambridge Investor Leadership Group, questi sei temi sono: esigenze fondamentali, sicurezza delle risorse, ecosistemi sani, stabilità climatica, lavoro dignitoso e benessere.