I tassi di interesse più elevati e la ridotta concorrenza bancaria favoriscono la crescita del credito privato.
Il mercato del credito privato ha registrato una crescita notevole nell'ultimo decennio e continua a espandersi rapidamente. Secondo McKinsey, questo segmento era valutato 2 trilioni di dollari nel 2023 e si prevede che raggiungerà i 3 trilioni di dollari entro la fine del decennio del 2020. All'interno di questo mercato, il segmento europeo inferiore delle mid-cap si sta espandendo rapidamente, spinto dal continuo ridimensionamento delle banche, da un livello di maturità inferiore rispetto agli Stati Uniti e da un vasto universo di asset investibili non adeguatamente servito dal mercato più ampio.
I prestatori diretti svolgono un ruolo sempre più importante nel supportare il rapido sviluppo delle aziende di fascia medio-bassa.
Dal lato della domanda, il debito privato di fascia medio-bassa è particolarmente attraente per gli investitori, grazie ai suoi flussi di cassa e ai suoi redditi regolari e previsti da contratto. Questa stabilità è particolarmente preziosa quando altre asset class non prevedono distribuzioni. I rendimenti del debito privato sono collegati ai tassi di riferimento, il che contribuisce a ridurre la volatilità e a proteggere i rendimenti. Anche i tassi di perdita storici in questo segmento sono favorevoli, il che ne accresce ulteriormente l'attrattiva.
Il mercato medio-basso è caratterizzato da una minore concorrenza, consentendo una maggiore selettività degli accordi, una maggiore protezione al ribasso e migliori rendimenti aggiustati per il rischio
Kartesia, partner di Candriam dal 2020 e attore di spicco in questo segmento di mercato, sottolinea l'importanza di una presenza locale per identificare le opportunità più interessanti e creare relazioni di partnership con team di gestione con un forte allineamento di interessi.
I mutuatari sono sempre più attratti dal credito privato sponsorless per la certezza dell'esecuzione, la rapidità e la flessibilità delle soluzioni di finanziamento. I finanziatori come Kartesia possono iniziare con investimenti più piccoli, circa 15 milioni di euro, e arrivare fino a 100 milioni di euro per investimento, fornendo il supporto necessario per la crescita in un arco di tempo significativo. Inoltre, Kartesia offre soluzioni di debito e capitale su misura alle aziende sponsorless, agendo come un vero e proprio partner commerciale in grado di investire in modo sostanziale nell'azienda, limitando al contempo la diluizione. I fondi di debito privato possono anche incentivare le aziende a realizzare trasformazioni d'impatto riducendo i margini di debito in base al raggiungimento di parametri specifici. Queste collaborazioni apportano benefici al mercato del credito privato, aumentando la disponibilità di opzioni di finanziamento personalizzate, riducendo le incertezze e sostenendo la crescita e lo sviluppo delle aziende nel mercato medio-basso.
I tassi di interesse più elevati hanno creato condizioni favorevoli per il mercato del credito privato. Tuttavia, questo contesto sottolinea anche l'importanza della disciplina e della selettività. In Kartesia, i manager si concentrano su attività non cicliche, che generano flussi di cassa e stabiliscono strutture di accordi ragionevoli. È essenziale una solida protezione dai ribassi, che contribuisce a ottenere tassi di default migliori rispetto ad altre classi di attività.
In conclusione, il mercato medio-basso europeo rappresenta un'importante opportunità per i creditori privati. La combinazione di un mercato profondo con un forte potenziale di M&A inutilizzato e il ridimensionamento delle banche ha creato un ambiente favorevole. L'attrattiva del credito privato per i mutuatari sponsorless, l'aumento della collaborazione tra banche e fondi e i tassi di interesse interessanti contribuiscono tutti alla robusta crescita del mercato del credito privato in questo segmento. Mentre il mercato continua a evolversi, Candriam, in collaborazione con Kartesia, è ben posizionata per sfruttare queste opportunità e supportare la crescita e lo sviluppo delle aziende del mercato europeo medio-basso.
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