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Nelle scorse 4 settimane, l'"incertezza" ha verosimilmente rappresentato il principale driver dei mercati azionari.

A gennaio le azioni europee hanno chiuso il mese in rialzo, sovraperformando le omologhe statunitensi e riducendo in parte il divario a livello di valutazioni tra le due sponde dell'Atlantico. Oltre a multipli di valutazione interessanti, l'Eurozona ha beneficiato di dati macro in miglioramento (a gennaio il PMI composito è passato in territorio espansivo a 50,2 e le vendite al dettaglio sono aumentate per il quinto mese consecutivo) e del ciclo ribassista in corso da parte della Banca centrale europea (BCE), mentre la Fed ha deciso di sospendere i tagli dei tassi.

Dopo le elezioni presidenziali negli Stati Uniti, i titoli azionari statunitensi hanno registrato un andamento rialzista, guidato da un certo ottimismo, poiché le aspettative di tagli fiscali e deregolamentazione hanno alimentato la speranza di un'accelerazione della crescita degli utili.

I mercati azionari europei hanno chiuso l'ultimo mese dell'anno positivamente. L’andamento positivo del mercato è stato trainato principalmente dai tagli dei tassi e dal rallentamento dell'inflazione nel corso del 2024.

Le azioni europee hanno chiuso il mese di novembre in rialzo. Tuttavia, escludendo il Regno Unito, l'azionario europeo ha registrato un lieve calo, a causa di una combinazione di timori legati alla politica commerciale statunitense e di segnali di allarme sugli utili nel settore automobilistico e dei beni di prima necessità.

Le azioni europee hanno chiuso negativamente il mese di ottobre. A settembre l'inflazione complessiva europea è scesa all’l’1,7% su base annua (rispetto all’ 1,8% preventivato). Tuttavia, la cifra ad ottobre è salita al 2,0%, sebbene sia stata trainata principalmente dagli effetti di base dell'energia.

Nonostante i deboli dati macroeconomici (in particolare quelli della Germania), le azioni europee hanno chiuso settembre pressoché invariate, sostenute dall'annuncio del piano di stimoli cinese. Tuttavia, l'Europa è stata oggetto dei maggiori deflussi da marzo 2022, a vantaggio dei mercati emergenti.

Le autorità cinesi hanno iniziato a fronteggiare le pressioni deflazionistiche attraverso una serie di misure monetarie e fiscali, a dimostrazione della loro crescente urgenza di stabilizzare l'economia.