Comunicazione di Marketing. Si prega di consultare il prospetto del fondo e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori prima di prendere una decisione finale di investimento. I documenti possono essere ottenuti gratuitamente.
Morningstar è un fornitore indipendente di analisi d'investimento. Il rating Morningstar è una valutazione quantitativa della performance passata di un fondo, che tiene conto del rischio e dei costi imputati. Il rating non tiene conto di elementi qualitativi ed è calcolata sulla base di una formula (matematica). I fondi sono classificati per categoria e confrontati a fondi simili; in base al loro punteggio ricevono da una a cinque stelle. In ogni categoria, il 10% di testa riceve 5 stelle, il successivo 22,5% 4 stelle, il successivo 35% 3 stelle, il successivo 22,5% 2 stelle, e l'ultimo 10% riceve 1 stella. Il rating è calcolato mensilmente sulla base delle performance storiche a 3, 5 e 10 anni e non tiene conto del futuro.
Informazioni importanti
© 2022 Morningstar Tutti i diritti riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono di proprietà di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti; (2) non possono essere copiate o distribuite; e (3) delle stesse non sono garantite completezza, accuratezza e tempestività. Né Morningstar né i suoi fornitori di contenuti sono responsabili per eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di queste informazioni. I rendimenti passati non sono garanzia di risultati futuri. Per informazioni più dettagliate sul Rating Morningstar, inclusa la sua metodologia, si rimanda a: https://s21.q4cdn.com/198919461/files/doc_downloads/othe_disclosure_materials/MorningstarRatingforFunds.pdf
Informazioni su questo fondo
Candriam GF US High Yield Corporate Bonds (a sub-fund of the Candriam GF fund, hereafter "the fund") provides investors with a flexible exposure to the US High Yield bonds market, in order to generate a high level of income over a recommended investment horizon of 3 years. The portfolio is invested primarily in a diversified range of USD denominated bonds, issued by corporate and financial companies, rated below BBB- or equivalent by at least one independent rating agency at the time of acquisition. In adverse market conditions, the fund flexible investment approach allows to hold without limit investment-grade rated bonds, including US government securities or other high quality money market instruments. The fund may use foreign exchange, interest rate, credit or volatility derivatives for efficient portfolio management purposes (hedging and/or exposure). The investment horizon is 3 years. The fund is managed actively, with reference to the index mentioned on the section "characteristics". For further information about this index and its use, please consult the fund’s key investor information document (KIID).
Principali attivi negoziati:
Obbligazioni, altri titoli di debito e strumenti del mercato monetario denominati in USD ed emessi da emittenti del settore privato con valutazione inferiore a BBB- assegnata da una delle agenzie di rating al momento dell'acquisizione, o privi di valutazione ma considerati di qualità equivalente (cioè emittenti reputati ad alto rischio).
Strategia d'investimento:
Il fondo mira a realizzare il massimo reddito corrente investendo in un portafoglio diversificato di titoli di debito ad alto rendimento, e a sovraperformare l'indice di riferimento.
Il fondo mira a identificare opportunità di investimento tramite l'analisi di singole società e la valutazione della posizione competitiva, la condizione finanziaria e le prospettive di business di ogni società. In caso di condizioni politiche, economiche o di mercato eccezionali o avverse, il comparto può temporaneamente investire principalmente o esclusivamente in titoli di debito investment grade e in altri strumenti del mercato monetario di alta qualità.
Il Fondo non ha un obiettivo d'investimento sostenibile e non promuove in modo specifico caratteristiche ambientali e/o sociali.
Il fondo può anche utilizzare prodotti derivati sia a scopo di investimento che per fini di copertura (copertura da futuri eventi finanziari avversi).
Indice di riferimento: ICE BofA US High Yield Constrained Index (Total Return).
Il fondo è gestito attivamente e l’approccio d’investimento implica il riferimento a un indice di riferimento.
Definizione dell’indice di riferimento: L'indice misura la performance delle obbligazioni societarie denominate in USD di qualità inferiore a investment-grade emesse nel mercato nazionale statunitense con esposizione all'emittente limitata al 2%.
Utilizzo dell’indice di riferimento:
- come universo d’investimento. In generale, la maggior parte degli emittenti degli strumenti finanziari del fondo è parte dell'indice di riferimento. Detto ciò, sono ammessi investimenti al di fuori di questo indice di riferimento;
- nella determinazione dei parametri/livelli di rischio;
- per fini di raffronto tra i rendimenti.
Livello di deviazione della composizione di portafoglio dall’indice di riferimento:
Data la gestione attiva del fondo, il suo obiettivo è quello di non investire in tutte le componenti dell’indice di riferimento, né di investire in egual misura nelle componenti dell’indice di riferimento. In normali condizioni di mercato, il tracking error del fondo sarà compreso tra moderato a importante, ossia compreso tra il 0,75% e il 3%.
Questa misura è una stima della deviazione della performance del fondo rispetto a quella dell’indice di riferimento. Maggiore è il tracking error, più importanti sono le deviazioni rispetto all’indice di riferimento. Il tracking error effettivo dipende in particolare dalle condizioni di mercato (volatilità e correlazioni tra strumenti finanziari) e può deviare dal tracking error atteso.
NAV e performance
Grafico dei valori storici
Questo grafico rappresenta il valore patrimoniale netto sintetico del fondo. Viene fornito solo a scopo informativo e illustrativo. Il valore patrimoniale netto sintetico si ottiene ricalcolando i valori del patrimonio del fondo, livellando l'effetto delle operazioni sui titoli (frazionamento, cedola, distribuzione di dividendi...) in modo da riflettere la performance reale della quota o dell'azione del fondo. I dati possono essere arrotondati per comodità. I dati espressi in una valuta diversa da quella del Paese di residenza dell'investitore sono soggetti alle fluttuazioni dei tassi di cambio, con un impatto positivo o negativo. La performance lorda può essere influenzata da commissioni, spese e altri oneri.
Rendimento annuale negli ultimi anni (%)
Questo grafico mostra la performance del fondo come utile o perdita percentuale annui negli ultimi 8 anni.
Può essere utile per valutare la gestione del fondo in passato e confrontarla con l’indice di riferimento.
La composizione dell'indice può cambiare nel tempo. La performance riportata potrebbe pertanto differire dalla performance del relativo indice prima della sua modifica.
La performance è indicata al netto delle spese correnti. Tutte le commissioni di sottoscrizione e di uscita sono esclude dal calcolo.
Le performance espresse in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell'investitore sono soggette alle oscillazioni del tasso di cambio, e comportano un impatto negativo o positivo sui risultati. Se il presente documento fa riferimento ad uno specifico trattamento fiscale, tali informazioni dipendono dalla situazione individuale di ciascun investitore e possono variare.
Se per un determinato anno non sono riportate informazioni sulla performance, significa che non esistono dati oppure che i dati disponibili sono insufficienti per fornire agli investitori indicazioni utili o affidabili su tale performance.
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
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Classi di azioni | 14,70 % | 6,34 % | -1,75 % | 13,46 % | 6,20 % | 4,86 % | -8,26 % | 11,45 % |
Al netto dei costi/tasse, le tasse non fanno parte del calcolo del rendimento
Informazioni supplementary
I rendimenti sopra elencati sono forniti sulla base del Net Asset Value (NAV), al netto delle commissioni e del reddito reinvestito. Tutte le commissioni e le commissioni di gestione sono incluse nel calcolo dei rendimenti passati ad eccezione di eventuali spese di sottoscrizione e di rimborso. Le imposte non sono incluse nel calcolo dei rendimenti. Il valore o il prezzo convertito in euro può essere ridotto o aumentato a seconda delle fluttuazioni del tasso di cambio. Il fondo non è un investimento garantito. I NAV sono al netto delle commissioni e sono forniti dall'ufficio contabilità e il benchmark dai provider ufficiali.
Gli eventi del mercato (conversioni valutarie, cedole, frazionamenti, ecc.) influiscono sul grafico. Il grafico è pubblicato unicamente a titolo informativo e non descrive con precisione l’andamento del patrimonio netto del fondo. I dati possono essere arrotondati per semplificazione. I dati espressi in una divisa diversa da quella del Paese di residenza dell’investitore sono soggetti a oscillazioni del tasso di cambio, il cui effetto può essere positivo o negativo. La performance lorda può essere influenzata da commissioni, commissioni e altre spese.
Caratteristiche
Caratteristiche del fondo
- Nome del fondo
- NYLIM GF US High Yield Corporate Bonds
- Benchmark
- ICE BofA US High Yield Constrained Index (Total Return)
- Nome della SICAV
- Candriam GF
- Valuta
- USD
- Forma giuridica
- Comparto di una SICAV di diritto lussemburghese
- Tipo di fondo
- UCITS
- Data di creazione
- Durata del fondo
- Il fondo non ha durata determinata
- Paese di domicilio
- Luxembourg
- Società di Gestione con sede legale in Lussemburgo
- CANDRIAM, società di Gestione con sede legale in Lussemburgo.
- Società di gestione delegata
- MacKay Shields LLC
- Banca depositaria
- CACEIS Bank, Luxembourg Branch
- Agente di trasferimento
- CACEIS Bank, Luxembourg Branch
- Orizzonte d'investimento consigliato
- 3 anni
- Sistema dello swing pricing
- non
- Descrizione dello swing pricing
-
Lo Swing Pricing è un meccanismo in base al quale il valore patrimoniale netto viene rettificato al rialzo (o al ribasso) se la variazione della quota è positiva (o negativa) al fine di ridurre i costi di ristrutturazione del portafoglio per gli investitori esistenti a causa dei movimenti di sottoscrizione/rimborso del fondo. Nei giorni di valutazione in cui la differenza tra l'importo delle sottoscrizioni e l'importo dei riscatti di un comparto (cioè, le transazioni nette) supera la soglia precedentemente stabilita dal Consiglio di Amministrazione, quest'ultimo ha il diritto:
- di valutare il valore patrimoniale netto, aggiungendo agli attivi (in caso di sottoscrizioni nette) o detraendo dagli attivi (in caso di riscatti netti) una percentuale fissa delle commissioni che corrispondono alle pratiche di mercato e che riflettono le spese e/o le condizioni di liquidità in occasione degli acquisti o delle vendita di titoli;
- di valutare il portafoglio titoli in base ai prezzi di acquisto o vendita;
- di valutare il valore patrimoniale netto fissando un livello di spread rappresentativo del mercato in questione;
- Il meccanismo di diluizione non deve superare il 2% del valore patrimoniale netto, salvo circostanze eccezionali, come in caso di forte calo di liquidità, che sarebbero poi illustrate in dettaglio nella relazione semestrale / annuale della SICAV.
Tasse, oneri e commissioni
- Spese di gestione (max)
- 0.70 %
- Sottoscrizione
- 0.00 %
- Riscatto
- 0.00 %
- Data del spese correnti
-
Spese correnti
Le spese correnti rappresentano l'insieme dei costi operativi e di gestione fatturati all'OIC al netto delle retrocessioni.
- 0.48 %
Strumento
- Nome
- R - Cap
- Benchmark
- ICE BofA US High Yield Constrained Index (Total Return)
- Valuta
- USD
- ISIN
- LU1220232067
- Ticker Bloomberg
- CGUHYRU LX Equity
- Ticker Morningstar
- N/A
- Data primo NAV
- 28/7/15
- Marketing Authorisation
- Austria; Belgio; Danimarca; Finlandia; Francia; Germania; Italia; Lussemburgo; Norvegia; Paesi Bassi; Regno Unito; Spagna; Svezia; Svizzera
Ordini
- Data NAV
- G
- Data calcolo NAV
- G+1
- Frequenza di valutazione
- quotidiano
- Limite della sottoscrizione
- G 12:00
- Limite del rimborso
- G 12:00
Il fuso orario corrispondente è quello associato al domicilio del fondo.
Rischi
- Data SRI
- SRI
- 3
- Definizione
-
L'indicatore di rischio sintetico (ISR) è un indicatore con rating da 1 a 7, che corrisponde a livelli crescenti di rischio e di rendimento. La metodologia di calcolo di questo indicatore regolamentare è disponibile nel KID.
L'indicatore di rischio sintetico (ISR) consente di valutare il livello di rischio di questo prodotto rispetto ad altri.
Indica la probabilità che questo prodotto registri delle perdite in caso di movimenti sui mercati o di un'impossibilità da parte nostra di pagare l'investitore. - Principali rischi
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Rischio di credito: Costituisce il rischio che un emittente o una controparte risulti inadempiente. Tale rischio include il rischio di variazioni dei differenziali di credito e del rischio di insolvenza. Il livello di rischio di credito viene solitamente valutato utilizzando "rating", che rappresentano una valutazione comparativa della qualità creditizia (livello di solvibilità) di un emittente, dell'emittente o del portafoglio. Gli investimenti "high yield" presentano i livelli di rating più bassi e, di conseguenza, un rischio di credito elevato.
Rischio di tasso di interesse: Una variazione dei tassi d'interesse, dovuta in particolare all'inflazione, può causare un rischio di perdite e ridurre il valore patrimoniale netto del fondo.
Rischio di liquidità: Si verifica quando una posizione di portafoglio non può essere venduta, liquidata o chiusa a un costo limitato ed entro un periodo di tempo sufficientemente breve, mettendo così a rischio la capacità del fondo di adempiere in qualsiasi momento agli obblighi di rimborso delle azioni degli investitori su richiesta di questi.
Rischio di perdita di capitale: Si informano gli investitori che qualsiasi capitale investito non è garantito e che pertanto potrebbero non ricevere l'intero importo investito. Potrebbero quindi subire una perdita.
Rischio di sostenibilità: Il rischio di sostenibilità si riferisce a qualsiasi evento o condizione ambientale, sociale o di governance che potrebbe influire sulla performance e/o sulla reputazione degli emittenti in portafoglio. Può essere specifico all'emittente, in linea con le sue attività e le sue prassi, ma può anche essere dovuto a fattori esterni.
- Altri rischi
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Rischio di concentrazioneTale rischio è correlato a una significativa concentrazione di investimenti in una specifica classe di attivi o in determinati mercati. Maggiore è la diversificazione del fondo, minore è il rischio di concentrazione.Rischio di conservazioneL'insolvenza, la negligenza o gli atti fraudolenti di un depositario o di un sub-depositario possono comportare la perdita di attivi. Questo rischio è mitigato dagli obblighi normativi dei depositari.Rischio di controparteQuando il fondo effettua transazioni over-the-counter (ossia con strumenti non quotati sui mercati), è esposto al rischio di inadempienza della controparte all'operazione.Rischio di cambioI fondi possono avere un'esposizione a una valuta diversa dalla valuta di valutazione. Le variazioni del tasso di cambio di questa valuta possono influire negativamente sul valore delle attività del portafoglio.Rischio di consegnaIn caso di liquidazione di attività soggette a un'operazione con una controparte, quest'ultima, pur contrattualmente obbligata, potrebbe non essere in grado, in termini operativi, di restituire le attività abbastanza rapidamente da permettere al fondo di onorare la vendita di tali strumenti sul mercato.Rischio di derivatiI derivati sono investimenti il cui valore dipende (o deriva) dal valore di uno strumento sottostante, quale un titolo, un'attività, un tasso di riferimento o un indice. Le strategie dei derivati spesso comportano la leva finanziaria, che può amplificare una perdita, causando potenzialmente al Comparto una perdita di denaro superiore a quella che avrebbe subito se avesse investito nello strumento sottostante. L'utilizzo di derivati può comportare una maggiore volatilità del portafoglio in relazione a tale attività sottostante e un aumento del rischio di controparte.Rischio azionarioAlcuni fondi possono essere esposti al rischio del mercato azionario mediante investimenti diretti (tramite valori mobiliari trasferibili e/o prodotti derivati), ossia sottoposti all'andamento positivo o negativo delle borse valori. Queste evoluzioni possono essere enormi e trainate principalmente dalle aspettative relative a macroeconomia e risultati aziendali, speculazione e fattori irrazionali (comprese tendenze, opinioni o rumour).Rischio di investimento ESGIl rischio di investimento ESG si riferisce ai rischi derivanti dall'inclusione di fattori ESG nel processo di gestione, quali l'esclusione di attività o di emittenti e l'inclusione dei rischi di sostenibilità nella selezione e/o nell'allocazione degli emittenti nel portafoglio.Rischio legaleControversie di ogni tipo possono verificarsi con una controparte o un terzo. La Società di gestione mira a ridurre tali rischi mettendo in atto controlli e procedure.Rischio operativoIl rischio operativo comprende i rischi di perdite dirette o indirette connessi a una serie di fattori (ad esempio errori umani, frodi e atti dolosi, guasti al sistema informativo ed eventi esterni, ecc.) che potrebbero avere un impatto sul fondo e/o sugli investitori. La Società di gestione mira a ridurre il rischio attraverso l'attuazione di controlli e procedure.Rischio di conflitto di interessiLa selezione di una controparte sulla base di ragioni diverse dall'esclusivo interesse del fondo e/o da un trattamento difforme nella gestione di portafogli analoghi può dar luogo a conflitti di interesse.
Indicatori di rischio 31/3/23
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Fondi
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Indice di Sharpe
L'Indice di Sharpe misura il livello di compensazione offerto dall'investimento nel fondo per il rischio assunto. Viene calcolato sottraendo il tasso privo di rischio dal rendimento del fondo e dividendo il risultato per la volatilità. Quanto più alto è l'indice di Sharpe, tanto meglio è; un indice negativo comporta esclusivamente che il fondo ha sottoperformato rispetto al tasso privo di rischio. Questo indicatore si basa su dati settimanali nel corso di 3 Anni (1 anno se i dati su 3 anni non sono sufficienti).
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-0.10
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Tracking error
L'Errore di Tracciamento è una misura statistica di dispersione dei rendimenti in eccesso del fondo rispetto alla media, ossia corrisponde alla volatilità della differenza tra il rendimento del fondo e il rendimento dell'indice di riferimento. Un errore di tracciamento maggiore indica una deviazione maggiore rispetto all'indice di riferimento. Questo indicatore si basa su dati settimanali nel corso di 3 Anni (1 anno se i dati su 3 anni non sono sufficienti).
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1.72 %
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Volatilità
La Volatilità è la misura statistica della dispersione dei rendimenti di un fondo rispetto alla media. Una maggiore volatilità significa che il valore di un fondo può essere potenzialmente distribuito su una gamma più ampia di valori e rende il fondo un investimento più rischioso. Questo indicatore si basa su dati settimanali nel corso di 3 Anni (1 anno se i dati su 3 anni non sono sufficienti).
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5.58 %
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Rating medio
Il Rating Medio è calcolato utilizzando il Fattore di Rating Medio Ponderato (Weighted Average Rating Factor - WARF) ed è una misura per indicare la qualità creditizia del fondo. La misura aggrega in un unico rating i rating di credito delle partecipazioni al fondo.
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NR
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Spread Medio
Lo Spread Medio del fondo è la media ponderata degli Option-Adjusted Spread (OAS) per tutti gli strumenti sottostanti a reddito fisso. L'OAS fa riferimento alla differenza o allo spread tra il rendimento dello strumento a reddito fisso e il tasso di swap con la stessa scadenza, utilizzando un modello di determinazione del prezzo dinamico che tiene conto delle opzioni implicite.
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275.58
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Credit Sensitivity
La Credit Sensitivity è una formula che esprime la variazione misurabile del valore di uno strumento a reddito fisso in risposta ad una variazione dello spread di credito. La credit sensitivity del fondo è calcolata come media ponderata della credit sensitivity di tutti gli strumenti a reddito fisso sottostanti.
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2.99
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Numero di emissioni
Il Numero di Emissioni indica il numero complessivo degli strumenti in posizione
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334
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Numero Emittenti
Il Numero di Emittenti indica il numero complessivo delle società in posizione
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228
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Modified Duration to Worst
La Modified Duration è una formula che esprime la variazione misurabile del valore di uno strumento a reddito fisso in risposta ad una variazione dei tassi di interesse. La Modified Duration to Worst è calcolata tenendo conto della data di riscatto per le obbligazioni riscattabili e dello scenario che fornirebbe il peggior rendimento per i possessori di strumenti a reddito fisso. La Modified Duration to Worst per il fondo è calcolata come la MDTW media ponderata di tutti gli strumenti a reddito fisso sottostanti.
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3.51
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Esposizione Netta ad Alto Rendimento
L'Esposizione Netta ad Alto Rendimento è la differenza percentuale tra le esposizioni lunghe e corte di un fondo a strumenti a reddito fisso ad alto rendimento, compresi i derivati. Uno strumento è considerato ad alto rendimento se il suo rating di credito è inferiore a BBB-.
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87.46 %
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Esposizione Netta degli Investimenti a Basso Rischi
L'Esposizione Netta degli Investimenti a Basso Rischio è la differenza percentuale tra le esposizioni lunghe e corte di un fondo verso strumenti a reddito fisso per investimenti a basso rischio, compresi i derivati. Uno strumento è considerato per investimenti a basso rischio se il suo rating di credito è superiore o pari a BBB-
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7.74 %
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Yield to Worst
Il Minimo Rendimento Ottenibile (Yield to Worst - YTW) è il rendimento potenziale minimo ottenibile su tutti gli strumenti a reddito fisso di un fondo senza che gli emittenti siano effettivamente inadempienti. Rappresenta il rendimento minimo di tutti i rendimenti calcolati ad ogni data di riscatto per le obbligazioni riscattabili. Lo YTW per il fondo è calcolato come media ponderata dello YTW di tutti gli strumenti sottostanti a reddito fisso.
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7.16
Documenti
Documenti legali
Altre informazioni importanti
Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di fare riferimento al prospetto del fondo e al documento informazioni chiave per gli investitori (KIID) prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. Questo materiale di marketing non costituisce un’offerta per l’acquisto o la vendita di strumenti finanziari, né rappresenta un consiglio di investimento o una conferma di alcun genere di transazione, eccetto laddove non sia espressamente così convenuto. Sebbene Candriam selezioni attentamente le fonti e i dati contenuti in questo documento, non si può escludere a priori la presenza di eventuali errori od omissioni. Candriam declina ogni responsabilità in relazione ad eventuali perdite dirette o indirette conseguenti sull’uso di questo documento. I diritti di proprietà intellettuale di Candriam devono essere rispettati in ogni momento e il contenuto di questo documento non può essere riprodotto senza previo consenso scritto da parte della stessa.
Attenzione: i rendimenti passati di uno strumento finanziario o indice, o di un servizio o strategia di investimento, o le simulazioni di risultati passati, e le previsioni di rendimenti futuri non sono indicativi di rendimenti futuri. I rendimenti lordi possono subire l’impatto di commissioni, competenze ed altri oneri. I rendimenti espressi in una divisa diversa da quella del Paese di residenza dell’investitore sono soggetti alle fluttuazioni dei tassi di cambio, con un impatto negativo o positivo sui guadagni. Nel caso in cui il presente documento si riferisse ad un trattamento fiscale specifico, tali informazioni dipenderebbero dalla singola situazione di ciascun investitore e potrebbero subire variazioni. Per quanto riguarda i fondi del mercato monetario si tenga presente che un investimento in un fondo presenta delle differenze da un investimento in depositi e che il capitale dell'investimento è soggetto a variazioni. Il fondo non si affida ad un supporto esterno per garantire la propria liquidità o stabilizzare il proprio NAV per quota o azione. Il rischio di perdita del capitale è a carico dell'investitore.
Candriam consiglia vivamente agli investitori di consultare, tramite il nostro sito web www.candriam.com, il documento “informazioni chiave per gli investitori” (KIID), il prospetto e tutte le altre informazioni pertinenti, inclusi i NAV del fondo, prima di investire in uno dei nostri fondi. I diritti degli investitori e la procedura di reclamo sono accessibili sulle pagine web regolamentari di Candriam https://www.candriam.com/en/professional/legal-information/regulatory-information/. Queste informazioni sono disponibili in lingua inglese o nella lingua locale di ciascun paese in cui la commercializzazione del fondo sia approvata. In base alle leggi e ai regolamenti applicabili, Candriam può decidere di interrompere le attività di commercializzazione di un fondo in qualsiasi momento.
Informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità: le informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità contenute nella presente comunicazione sono disponibili sulla pagina web di Candriam https://www.candriam.com/it/professional/sfdr/. La decisione di investire nel prodotto pubblicizzatoo dovrebbe prendere in considerazione tutte le caratteristiche e gli obiettivi del prodotto pubblicizzato come descritto nel suo prospetto, e nei documenti informativi che devono essere divulgati agli investitori in conformità alla legge applicabile.