Coffee break

Con l'arrivo dell'ultimo mese dell'anno, si attende una ricca combinazione di dati provenienti dal mercato del lavoro statunitense, dall'inflazione dell'eurozona e dalla stima flash dei tassi di crescita chiave del PIL. Questi dati dovrebbero poter aiutare gli investitori a valutare lo stato dell'economia globale.

I dati su attività e sentiment saranno al centro dell'attenzione, con la pubblicazione degli indici PMI flash relativi al comparto manifatturiero e a quello dei servizi di paesi chiave, nonché dell'indicatore del sentiment dei consumatori dell'UE.

Il Regno Unito pubblicherà nuovi dettagli sulla propria manovra di bilancio, ovvero il piano fiscale a medio termine del paese. A differenza della cosiddetta mini-manovra che aveva mandato in fibrillazione i mercati finanziari britannici lo scorso settembre, questa sarà accompagnata da una previsione indipendente dell'Office for Budget Responsibility.

In Egitto, proseguirà l'incontro dei leader mondiali in occasione del summit sul clima (COP27) delle Nazioni Unite di quest'anno. L'obiettivo è quello di discutere azioni per affrontare il cambiamento climatico.

Negli Stati Uniti, la riunione della Federal Reserve si concluderà con la nuova decisione sui tassi di interesse. Considerati alcuni atteggiamenti meno aggressivi da parte della Bank of Canada e della Banca centrale europea, il prossimo FOMC verrà attentamente vagliato per individuare eventuali mosse meno restrittive che potrebbero essere interpretate come un possibile futuro snodo dalla Fed.

Come di consueto, i dati sulla crescita globale e sull'inflazione saranno sotto i riflettori, con la pubblicazione del PIL del terzo trimestre e degli indici PMI flash negli Stati Uniti e in Europa; inoltre, sono attesi l'indice PCE statunitense e i CPI europei di ottobre.

Gli investitori concentreranno sempre più l'attenzione sulla stagione degli utili del terzo trimestre. Tra i nomi di punta, ci aspettiamo le pubblicazioni di Netflix, IBM, Tesla, Bank of America e Johnson & Johnson.

L'inflazione sarà al centro dell'attenzione, con la pubblicazione dei dati provenienti da Stati Uniti, eurozona, Giappone e Cina che evidenzieranno le diverse fasi di inasprimento della politica monetaria che i paesi stanno affrontando. Al momento, la Banca del Giappone è l'unica a non aver imboccato questo trend.

Il report di settembre sull'andamento del mercato del lavoro statunitense dovrebbe confermare un aumento degli occupati pari a 250.000 unità. Gli investitori sono alla ricerca di segnali di flessibilità nell'economia in grado di attenuare le crescenti pressioni inflazionistiche.

L'Italia inizia la settimana con un nuovo governo di destra da formare. Dopo aver ottenuto la maggioranza del voto, il partito di estrema destra Fratelli d'Italia, capeggiato da Giorgia Meloni, guiderà i colloqui della coalizione. Potrebbe trattarsi di un cambiamento politico per un paese europeo di capitale importanza.

Le banche centrali saranno al centro dell'attenzione. Negli Stati Uniti, il FOMC deciderà un'ulteriore stretta della politica monetaria. Si prevede un altro aumento di 75 pb del tasso sui fondi. Inoltre, la pubblicazione della Sintesi trimestrale delle proiezioni economiche farà luce sul percorso futuro della propria politica.

Negli Stati Uniti e in alcuni paesi europei, i dati sull'inflazione saranno al centro dell'attenzione. Inoltre, verranno pubblicati per l'ultima volta, prima della riunione della Fed del 21 settembre, i dati statunitensi sulle aspettative delle famiglie e l'indice dei prezzi al consumo.

L'Europa sarà la prima a essere al centro dell'attenzione con l'annuncio del nuovo leader del partito Tory nel Regno Unito. La Regina nominerà ufficialmente il successore designato di Boris Johnson, che dovrebbe essere Liz Truss, data favorita dai sondaggi.

I mercati elaboreranno i commenti piuttosto aggressivi fatti a Jackson Hole dai banchieri centrali. Il presidente della Fed Jerome Powell ha fatto notare che la politica monetaria dovrà rimanere restrittiva per "un certo periodo di tempo", sottolineando come la storia "metta fortemente in guardia da prematuri allentamenti".

Il simposio di Jackson Hole di quest'anno coincide con una fase critica per la politica monetaria, considerate l'inflazione ai livelli massimi da quarant'anni e l'implementazione da parte della Fed della più decisa contrazione dai tempi di Paul Volcker.

Il simposio di Jackson Hole di quest'anno coincide con una fase critica per la politica monetaria, considerate l'inflazione ai livelli massimi da quarant'anni e l'implementazione da parte della Fed della più decisa contrazione dai tempi di Paul Volcker.

L'inflazione sarà al centro dell'attenzione. I mercati chiave, come gli Stati Uniti, la Cina, il Giappone e alcuni paesi europei, pubblicheranno i dati relativi all'IPC, al PPI o all'inflazione.

Nelle prossime settimane, l'Italia sarà sotto i riflettori, dato che presto si terranno le elezioni per un nuovo governo. L'instabilità politica italiana costituirà un ostacolo per il sostegno finanziario dell'UE.

L'attenzione sarà incentrata sulla tolleranza della Banca centrale europea all'ampliamento del premio di rendimento italiano. La banca centrale ha reso noto di aver messo a punto un nuovo strumento anti-crisi: lo "strumento di protezione del meccanismo di trasmissione". La dichiarazione è sufficientemente vaga da lasciare un punto interrogativo sulla possibilità che l'Italia possa soddisfarne le condizioni.

Tutti gli occhi saranno puntati sulla riapertura (o meno) dell'impianto Nord Stream, che è stato chiuso per un periodo di manutenzione previsto di 10 giorni. Il gasdotto collega la Russia alla Germania e rifornisce la maggior parte dell'Unione europea. L'UE sta cercando alternative, ma potrebbe doversi preparare a un inverno di forniture di gas limitate (e costose).

È attesa la pubblicazione dell'indice PMI finale di giugno di alcuni paesi chiave. Negli Stati Uniti, l'indice ISM manifatturiero della scorsa settimana rivelava un calo degli ordini, a fronte di un rallentamento dei consumi e di un aumento delle scorte.

È attesa la pubblicazione dell'indice PMI finale di giugno di alcuni paesi chiave. Negli Stati Uniti, l'indice ISM manifatturiero della scorsa settimana rivelava un calo degli ordini, a fronte di un rallentamento dei consumi e di un aumento delle scorte.

Poiché le banche centrali stanno operando una stretta in un contesto di rallentamento dell'economia, tutti i dati correlati a prospettive di crescita di domanda e offerta risulteranno rilevanti. Negli Stati Uniti, gli investitori presteranno particolare attenzione, sul fronte dell'offerta, ai dati sull'indice ISM, sui beni durevoli e sulle scorte; dal lato della domanda, terranno d'occhio il dato di The Conference Board sulla fiducia dei consumatori, nonché reddito personale e spesa.

Gli investitori terranno d'occhio le pubblicazioni dei dati sulle vendite delle abitazioni e le stime preliminari dell'indice PMI negli Stati Uniti (a seguito del flusso di dati qualitativi nelle vendite al dettaglio della settimana scorsa), il sondaggio condotto dalla Philly Fed, e le informazioni su cantieri residenziali e concessioni edilizie. Tutte queste notizie saranno essenziali per valutare il diffondersi del rallentamento ad altre parti dell'economia.

Non c'è dubbio che la Federal Reserve terrà conto dei valori dell'inflazione primaria e core, che a maggio sono risultati superiori alle aspettative.