;
Pasquale Sansone
Senior Biotechnology Analyst
Nu we de maand oktober ingaan, worden beleggers geconfronteerd met een voor de hand liggende vraag: Is de tijd rijp voor nieuwe investeringen in de oncologiesector?
Waarom beweegt de gezondheidszorgsector in cycli?
Onderhevig aan wetenschappelijke vooruitgang en regelgevende beslissingen, is de gezondheidszorg onderhevig aan cycli van kapitaalin- en uitstroom. Deze schommelingen leiden regelmatig tot sterke druk op de waarderingen van bedrijven.
Tijdens perioden van kapitaaluitstroom zijn investeerders sceptisch over de kansen op klinisch of commercieel succes. We noemen dit de 'show-me' fase. Omgekeerd, wanneer de kans op succes toeneemt en de bedrijfsvooruitzichten rooskleuriger worden, vloeien de investeringen terug naar de sector. De groeifase markeert de overgang van laboratoriuminnovatie naar de creatie van tastbare klinische activa die economische en financiële waarde genereren.
De rol van Candriam's analyse is om te proberen deze scharniermomenten te identificeren om de best gepositioneerde bedrijven te pakken te krijgen, de bedrijven waarvan de wetenschappelijke innovatie een tastbaar marktpotentieel heeft, gekoppeld aan een gunstige risico/batenverhouding. Met andere woorden, we selecteren en investeren in strategieën en/of bedrijven waar biotechnologische innovatie, klinisch onderzoek en marktbehoeften sterk op elkaar zijn afgestemd.
Daarnaast stelt een strenge risicoanalyse ons in staat om evenwichtigere en veerkrachtigere portefeuilles samen te stellen.
;
”De oncologie ondergaat momenteel een grote transformatie. De convergentie van precisiediagnostiek en doelgerichte therapieën creëert niet alleen waarde voor patiënten, maar ook zeldzame investeringsmogelijkheden voor investeerders.
Waarom heeft de gezondheidszorgmarkt de afgelopen jaren zo geleden?
Sinds 2021 heeft de gezondheidszorg door een combinatie van factoren een lange periode van moeilijkheden gekend:
- Aanpassing van waarderingen. Na de IPO-hausse van 2020 en de euforie rond het Covid-vaccin bereikten de biotechwaarderingen niveaus die moeilijk vol te houden waren. De herbalancering van de afgelopen drie jaar lijkt op een 'fysiologische reset' voor de sector, die zich nu lijkt te stabiliseren.
- Vertraging in overnames in de publieke sector. Fusies en overnames, een historische groeimotor voor biotech, zijn tot stilstand gekomen op de openbare markten. Tegelijkertijd heeft de private sector, met name in China, een hausse aan acquisities van innovatieve biofarmaceutische technologieën gezien. Om beter door deze omgeving te kunnen navigeren, heeft Candriam onze benchmarking van Chinese activa versterkt, om de echte innovaties te identificeren - degenen die naar verwachting als best-in-class naar voren zullen komen, met weinig of geen concurrentie.
- Toegenomen macro-economische en politieke volatiliteit. Sinds eind 2024 heeft de komst van de tweede Trump-regering in de VS de onzekerheid doen toenemen, vooral over toekomstige FDA-reglementeringen en een uitgesproken wens om de kosten van geneesmiddelen te verlagen. Deze signalen leidden ertoe dat veel 'generalistische' beleggers zich terugtrokken uit de sector, waardoor de aandelen in de gezondheidszorg verder onder druk kwamen te staan. Het is echter belangrijk om op te merken dat de Amerikaanse overheid nauw samenwerkt met belangrijke instanties zoals de FDA om flexibelere protocollen voor de ontwikkeling en goedkeuring van medicijnen op te stellen. Dit proces heeft betrekking op alle therapeutische gebieden, waaronder oncologie, en zou uiteindelijk innovatie en de ontwikkeling van referentiegeneesmiddelen kunnen ondersteunen. De Amerikaanse regering wil ook de kosten van medicijnen verlagen. Hoewel er nog weinig details zijn, denken we dat deze doelstelling moeilijk te bereiken zal zijn. Vooruitlopend op dit risico hebben we onze blootstelling aan oncologiediagnostiek en -technologieën verhoogd en onze blootstelling aan oncologische therapieën verlaagd - in het bijzonder voor die geneesmiddelen die het meest blootgesteld zijn aan mogelijke bezuinigingen van de Amerikaanse overheid, die vooral de grote farmaceutische groepen treffen.
Daarnaast draagt externe druk die niet specifiek is voor de sector, zoals inflatie, handelsspanningen en de geopolitieke context, bij aan het klimaat van onzekerheid op de korte termijn. Als onderdeel van onze langetermijnbeleggingsstrategie passen we strenge analysemethoden toe om rekening te houden met deze risico's en de onderliggende volatiliteit.
Hoe kunnen beleggers inspelen op de huidige ingrijpende veranderingen in de oncologie?
Gezondheid blijft een fundamentele pijler van de samenleving. In dit enorme veld neemt oncologie een speciale plaats in, omdat het op het kruispunt ligt van twee essentiële dynamieken: aan de ene kant de voortdurend groeiende demografische en klinische behoeften; aan de andere kant de grote biotechnologische vooruitgang. Deze afstemming geeft de sector een aanzienlijk ontwikkelingspotentieel.
Oncologie is een perfecte illustratie van de hierboven beschreven cyclische dynamiek. Vandaag de dag bevindt het zich in het hart van een wetenschappelijke revolutie die wordt aangedreven door precisiegeneeskunde, waarin geavanceerde diagnostiek en doelgerichte therapieën worden gecombineerd.
Wij geloven dat deze transformatie waarde genereert die kan worden benut door middel van rigoureuze en selectieve beleggingsanalyses en -strategieën.
Net als in andere sectoren kunnen een aantal factoren de overgang van een 'show me-fase' naar een 'groeifase' in gang zetten:
- Een vergevorderd buigpunt in de maturiteit van technologieën in ontwikkeling: hoe verder de klinische ontwikkelingsfase gevorderd is, hoe groter de kans op succes.
- Meer goedkeuringen voor nieuwe therapeutische en diagnostische hulpmiddelen.
- Aantrekkelijke waardering van producten in een vergevorderd stadium van klinische en commerciële ontwikkeling.
Dit fenomeen blijft zeldzaam in de oncologie: Vandaag de dag zijn veel bedrijven in fase 3 of dicht bij het verkrijgen van goedkeuring voor nieuwe geneesmiddelen, met waarderingen die vergelijkbaar zijn met die van bedrijven in de vroege/preklinische fase. Volgens ons is dit het sterkste teken dat deze beleggingsstrategieën kans van slagen hebben.
Deze signalen suggereren twee dynamieken:
- Meer mogelijkheden om te investeren in waardecreërende bedrijven met solide gegevens en geavanceerde ontwikkelingsprojecten;
- Een terugkeer naar overnames van beursgenoteerde bedrijven.
De trend tekent zich al af: In de eerste helft van 2025 werden drie beursgenoteerde oncologiebedrijven overgenomen door grote farmaceutische bedrijven.
Hoe zal Candriam proberen te profiteren van deze nieuwe dynamiek?
Onze aanpak combineert strengheid en pragmatisme. We blijven opportunistisch in biotech en richten ons op best-in-class technologieën met een vergevorderde klinische en commerciële fase, waaronder medicijnen die bijna zijn goedgekeurd of op de markt komen.
Voor middelgrote en grote bedrijven zoeken we bedrijven met solide groeivooruitzichten in de oncologie, en we bestrijken de hele waardeketen: van instrumentele en moleculaire diagnostiek tot precisietherapieën. Voor dit laatste hebben we een korf samengesteld van bedrijven die 'baanbrekende' medicijnen ontwikkelen, dat wil zeggen innovatieve behandelingen die het klinische paradigma kunnen veranderen en gericht zijn op kankers met een zeer hoge epidemiologische incidentie - zoals pancreas-, long- of blaaskanker - waarbij de klinische en commerciële belangen volledig op elkaar zijn afgestemd.
Waarom de nadruk leggen op oncologie?
Ondanks de recente turbulentie blijft onze overtuiging intact: gezondheidszorg, en in het bijzonder oncologie, blijven essentiële gebieden voor langetermijninvesteringen. De lopende innovaties bieden een aanzienlijk potentieel voor waardecreatie.
Op dit moment houden we de macro-economische onzekerheden nauwlettend in de gaten, vooral in de VS, 's werelds grootste farmaceutische markt. Dit is ook de plek waar het grootste aantal innovatieve bedrijven is geconcentreerd en waar de grootste technologische en commerciële vooruitgang wordt geboekt.
Het is onze ambitie om u te ondersteunen in deze transformatiecyclus door de bedrijven te identificeren die het best in staat zijn om wetenschappelijk onderzoek om te zetten in klinische voordelen en duurzame financiële prestaties.
Onze expertise
-
Meer weten over oncologie?
Duik dieper in onze oncologie-expertise op onze speciale webpagina
-
Candriam Institute
Lees meer over onze strijd tegen kanker
Waarom oncologie een belangrijke beleggingskans blijft ?
De gezondheidssector krijgt nieuwe adem: ontdek samen met Ken Van Weyenberg waarom nú het moment is om in actie te komen.
-
ESG, SRI, OncologyVan onzekerheid naar groei: waarom investeren in gezondheidszorg?
Nu we de maand oktober ingaan, worden beleggers geconfronteerd met een voor de hand liggende vraag: Is de tijd rijp voor nieuwe investeringen in de oncologiesector? Pasquale Sansone, Senior Biotechnology Analyst, deelt zijn analyse en overtuigingen. -
Ken Van Weyenberg, Oncology, ESG, SRIWaarom oncologie een belangrijke beleggingskans blijft
Het beleggingslandschap wordt gekenmerkt door aanhoudende macro-economische onzekerheden, ongelijke groei en verhoogde geopolitieke risico's. Ondanks de aantrekkelijke winstgroei staat de gezondheidszorg ook onder druk door herstructureringen in de regelgeving, onderhandelingen over geneesmiddelenprijzen, budgettaire beperkingen en zorgen over handelstarieven. -
Research Paper, Servaas Michielssens, Equities, Oncology, ESG, SRI, AIPrecisieoncologie aangedreven door AI: een nieuw tijdperk voor kankerbehandeling
Heeft u al gehoord van radiotheranostics? Dit nieuwe domein in de geneeskunde combineert diagnose en therapie. Hierbij worden speciaal ontworpen radioactieve verbindingen gebruikt die zowel kankercellen kunnen identificeren als gerichte bestralingstherapie kunnen geven om ze te vernietigen. Dit is een van de nieuwste ontwikkelingen in de precisiegeneeskunde, een domein dat fascinerende vooruitzichten biedt voor zowel vroegtijdige opsporing als specifieke behandeling. -
ESG, SRI, OncologyVijf redenen om vandaag te investeren in de oncologiemarkt
Het beleggingslandschap evolueert tegen een achtergrond van toenemende economische onzekerheden en een voorzichtig marktklimaat, verder gecompliceerd door geopolitieke spanningen en aankomende verkiezingen. -
ESG, SRI, OncologyVooruitgang in gezondheidszorg en oncologie: Een roze oktober-perspectief
In deze roze oktobermaand vonden we het belangrijk om een blik te werpen op de situatie van borstkanker, de vooruitgang en doorbraken in onderzoek en het financiële klimaat voor investeringen in gezondheidszorg en oncologie. -
Malgorzata Kluba, Oncology, EquitiesWereldkankerdag 2023
En we willen dit liever niet meemaken - wat zou betekenen dat we de strijd hebben gewonnen en dat kanker te genezen is. -
OncologyWorld Cancer Day: How PRISM is helping to Close the Gap
The Candriam Institute provides financial support to the PRecISion Medicine Institute. The PRISM technology aims to save an additional 200,000 lives each year by identifying the unique molecular characteristics of each patient's cancer. -
Oncology, ESG, SRIWorld Cancer Day: How PRISM is helping to Close the Gap
The Candriam Institute provides financial support to the PRecISion Medicine Institute. The PRISM technology aims to save an additional 200,000 lives each year by identifying the unique molecular characteristics of each patient's cancer. With this information, more targeted treatment can be applied at each step, improving survival rates.