S&P hat vor kurzem Tesla aus seinem ESG-Index gestrichen und dabei Bedenken hinsichtlich der fehlenden Strategie zur Verringerung des Kohlenstoffausstoßes sowie des Geschäftsgebarens und der Verwicklung in kontroverse Vorfälle angeführt. Es wurden auch spezifische Probleme im Zusammenhang mit Rassendiskriminierung und schlechten Arbeitsbedingungen in einer Tesla-Fabrik angeführt. Die Streichung war Teil der regelmäßigen jährlichen Neugewichtung, bei der auch der Öl- und Gasriese Exxon Mobile in den Top 10 verblieb.
Auch wenn diese weitgehend sozialen und Governance-Probleme im Zusammenhang mit der Qualität der Tesla-Tätigkeiten nicht von der Hand zu weisen sind und wir sicherlich glauben, dass Tesla in Bezug auf die Verwaltung des Humankapitals und die Governance noch Raum für Verbesserungen hat, zeigt die Streichung aus dem Index die Herausforderungen, denen sich der etablierte ESG-Bereich derzeit gegenüber sieht. ESG und nachhaltiges Investieren sollten sich darauf konzentrieren, Emittenten zu identifizieren, die dazu beitragen, ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu fördern und eine nachhaltigere Umwelt und Gesellschaft zu schaffen. Um diese Emittenten zu identifizieren, müssen wir uns nicht nur darauf konzentrieren, wie die Unternehmen in Bezug auf die Qualität ihrer ESG-Praktiken agieren, sondern auch darauf, was die Emittenten selbst zur nachhaltigen Entwicklung beitragen. Dies ist oft das fehlende Element in der etablierten ESG-Analyse, so dass die Anleger den Wald vor lauter Bäumen nicht sehen. Es ist dieser Ansatz, der zur Streichung von Tesla und zur Aufnahme von Exxon in einen ESG-Index geführt hat. Dies ist auch der Ansatz, den Elon Musk in seinen harschen Kommentaren zu ESG kritisiert. Im Tesla Impact Report 2021 heißt es: „Die derzeitige Umwelt-, Sozial- und Governance-Berichterstattung (ESG) misst nicht den Umfang der positiven Auswirkungen auf die Welt... Wir müssen ein System schaffen, das die tatsächlichen positiven Auswirkungen auf unseren Planeten misst und prüft.“ (Quelle: Tesla 2021 Impact Report)
Die ESG-Philosophie von Candriam konzentriert sich auf tatsächlich positive Auswirkungen, und zwar aufgrund ihres Vier-Säulen-Ansatzes, der aus einer kontroversen Aktivitätsanalyse, einer normenbasierten Analyse, einer Stakeholder-Analyse und der üblicherweise vergessenen Geschäftsaktivitäten-Analyse besteht. Bei der Geschäftsaktivitäten-Analyse geht es einfach darum, den Beitrag der Produkte und Dienstleistungen eines Emittenten zu den wichtigsten Nachhaltigkeitsproblemen wie dem Klimawandel zu ermitteln. Im Fall von Tesla wird dies im Prozess von S&P vernachlässigt, der sich weitgehend auf Kontroversen und das Wie konzentriert. Candriam definiert dies als Stakeholder-Analyse. Die Einbeziehung der Geschäftsaktivitäten-Analyse ermöglicht es uns, das Gesamtbild oder den Wald vor lauter Bäumen zu sehen.
Werfen wir einen Blick auf Tesla und Exxon. Tesla, ein Disruptor im Automobilsektor und führender Anbieter von Elektrofahrzeugen, Batterie- und Solartechnologien, hat massiv zur künftigen Nachhaltigkeit unserer globalen Gesellschaft beigetragen und spielt eine wichtige Rolle beim Übergang der Welt zu einer kohlenstoffärmeren Wirtschaft. Der Grund dafür ist, dass die Geschäftsaktivitäten von Tesla einen wichtigen Beitrag zu klimarelevanten Lösungen leisten. Dies gilt ungeachtet der Art und Weise, wie Tesla operiert, oder seiner schwächeren Stakeholder-Praktiken. Dennoch würden wir Verbesserungen im Bereich des Personalmanagements und der Unternehmensführung anregen und beobachten alle schwerwiegenden Kontroversen aktiv. Vergleichen wir dies nun mit Exxon: Exxon mag zwar Fortschritte im Umgang mit seinen Stakeholdern oder in der Qualität seiner Geschäftstätigkeit machen, aber in Bezug auf den Gesamteindruck und den Beitrag zu einer nachhaltigeren Gesellschaft liegt es weit hinter Telsa zurück.
Da das Thema ESG immer mehr an Bedeutung gewinnt, müssen wir ihm gerecht werden und uns an seinen eigentlichen Zweck erinnern - in nachhaltige Emittenten zu investieren, die versuchen, nachhaltige finanzielle Erträge zu erzielen und gleichzeitig Lösungen für eine nachhaltigere globale Gesellschaft voranzutreiben.