La Federal Reserve dovrebbe tagliare il tasso di interesse dopo la pausa osservata da dicembre 2024.

Nei mercati dei tassi, agosto e la prima settimana di settembre sono stati caratterizzati da una notevole decorrelazione su entrambe le sponde dell'Atlantico. Mentre i tassi in euro si sono mossi lateralmente, i rendimenti dei Treasury sono diminuiti in modo significativo, soprattutto nel tratto a breve della curva.

L'economia globale si avvicina alla fase finale del 2025 in un momento di svolta. I mercati finanziari, destabilizzati per gran parte dell'anno dall'escalation dei dazi e dall'economia statunitense in rallentamento, trovano ora conforto in una politica monetaria accomodante, una minore incertezza sul fronte dei negoziati commerciali e un potenziale avvicendamento politico importante in atto presso la Federal Reserve.

L'attività è rimasta in sospeso fino al Simposio economico di Jackson Hole, dove il presidente Jerome Powell ha rivelato una potenziale svolta nella politica della Federal Reserve, evocando un possibile ciclo di allentamento.

European equities were slightly higher in August but continue to underperform US equities. European macro data were mixed, with PMIs improving in manufacturing but weakening in services.

Da gennaio a fine maggio, le azioni europee hanno riconquistato la leadership. In valuta locale, l'indice MSCI EMU ha superato l'indice MSCI World di circa sei-sette punti percentuali, e la qualità di tale progresso è stata inequivocabilmente orientata al valore: banche e assicurazioni hanno guidato il settore, mentre i servizi di telecomunicazione, i servizi di pubblica utilità e l'industria hanno fornito un'ampiezza costante.

La decisione della BCE sui tassi di interesse sarà seguita con grande attenzione per capire in che modo la banca riuscirà a mantenere l'inflazione pressoché in linea con il target, nonostante la crescita stagnante nella regione.

I mercati saranno particolarmente attenti al report sull'andamento del mercato del lavoro statunitense, che rappresenta una delle ultime importanti pubblicazioni di dati prima della riunione del FOMC di settembre.