Zona euro: mercato del lavoro ancora in tensione

fonte: UNEDIC  

Al pari degli Stati Uniti, anche nel mercato del lavoro dell’eurozona si registra un’elevata tensione. Tuttavia, la natura delle tensioni è molto diversa. Mentre negli Stati Uniti sono stati distrutti quasi 25 milioni di posti di lavoro durante il picco della pandemia, in Europa la situazione si è mossa diversamente. L’esistenza di misure di mantenimento dei posti di lavoro (e l’introduzione di misure eccezionali) nella maggior parte dei paesi europei (lavoro a orario ridotto in Francia, Kurzarbeit in Germania, ERTE in Spagna , disoccupazione temporanea in Belgio, ecc.) ha impedito la perdita di tanti posti di lavoro come negli Stati Uniti (grafico 1). Da questa parte dell’Atlantico, il periodo di decontaminazione non è stato accompagnato da alcun movimento significativo del mercato del lavoro, alimentando così l’inflazione salariale. Nonostante ciò, le imprese si sono presto trovate di fronte a carenze di manodopera. Inizialmente limitate a settori specifici, queste difficoltà di reclutamento si sono gradualmente estese all'intera economia. Le ragioni non sono chiare: la diffusione del lavoro da remoto, la riduzione delle ore lavorative desiderata dai dipendenti, la discrepanza tra la forza lavoro e le esigenze occupazionali delle imprese, ecc. Qualunque sia la ragione, è chiaro che, nonostante più di un anno di attività stagnante, le aziende continuano ad assumere!

fonte: UNEDIC  

Questo mercato del lavoro stringente ha naturalmente alimentato le richieste salariali: le negoziazioni salariali in tutta l’Eurozona hanno portato ad aumenti degli stipendi. Finora, tuttavia, questo non è bastato a compensare l’aumento dell’inflazione: I dipendenti europei potrebbero ora cercare di riconquistare la perdita di potere d’acquisto subita (grafico 2).

Poichè la domanda interna (in particolare i consumi delle famiglie) resta debole, il rischio che questi aumenti salariali alimentino un circolo vizioso salari-prezzi sembra limitato. La Banca Centrale Europea rimarrà naturalmente vigile per garantire che questa dinamica salariale non contribuisca a destabilizzare le aspettative di inflazione e ad alimentare l’aumento dei prezzi. Da questo punto di vista, un allentamento delle condizioni del mercato del lavoro sarebbe il benvenuto...