Chief Investment Officer
De replay van onze allereerste Explore-webinar is nu beschikbaar
Dit is wat u zult horen over:
- CIO-perspectief – Een maand in het conflict. Veerkrachtige markten verhullen aanhoudende inflatie, aanvoerrisico’s en een toenemende noodzaak om selectief te zijn bij beleggingen.
- Macro-economische vooruitzichten – Spanningen in de Straat van Hormuz en mogelijke economische gevolgen. Naast olie worden diverse industriële grondstoffen door de Straat getransporteerd. Aanhoudende verstoringen zullen waarschijnlijk hun weerslag hebben op de hele toeleveringsketen
- Aandelen – Verder kijken dan de krantenkoppen: overtuigingen voor de lange termijn. De winstverwachtingen zijn weer gestegen dankzij het momentum in sectoren als energie, grondstoffen en technologie.
We gaan dieper in op de technologiesector, de invloed van AI en waarom wij van mening zijn dat deze markt om een grotere selectiviteit vraagt.
- Aandelen groeilanden – winnaars en verliezers
Aandelen uit groeilanden lijken op een keerpunt te staan, nu men verwacht dat de Amerikaanse dollar zal verzwakken en China zich als een betrouwbaardere handelspartner zal profileren.
We onderzoeken welke kansen deze vooruitzichten kunnen bieden voor aandelen uit groeilanden.
Onze sprekers
Chief Economist, Member of the Executive Committee
Co-Global Head of Equity Management
Head of Emerging Markets Equity
Lees Samenvatting van de webinar Explore
Belangrijkste punten in Q&A
Waarom is de-escalatie op dit moment het sleutelwoord voor de markten?
De markten blijven ondanks de oorlog in Iran in de buurt van hun hoogste niveau zweven, met aandelenindices en kredietspreads die wijzen op risicobereidheid. Tegelijkertijd blijft de langetermijnrente hoog door de hogere inflatieverwachtingen. Deze mix – risicoactiva sterk, rentes hoog – toont aan dat beleggers uitgaan van de-escalatie en beheersbare economische overloopeffecten, zelfs nu de beleidsafwegingen voor centrale banken en overheden complexer worden.
Waarom doet de Straat van Hormuz er zo toe?
Ruwweg 20% van het wereldwijde olie- en vloeibaar aardgas stroomt door de Straat. Het stilvallen van het tankverkeer heeft de spotprijzen van olie doen stijgen en de bezorgdheid over LNG doen toenemen, waarbij Qatar een deel van zijn capaciteit als overmacht heeft bestempeld. Naast energie, verplaatsen inputs zoals nafta, helium (voor halfgeleiders), zwavel (meststoffen) en andere industriële materialen zich via deze weg. Aanhoudende verstoring zou weerklinken in de verschillende toeleveringsketens, waaronder de luchtvaart en bunkerbrandstoffen, en zou de goederenverzending van Azië naar Europa en de VS kunnen vertragen.
Waarom blijven we optimistisch over AI en het bredere technologische ecosysteem?
Hyperscalers (Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon) verbinden zich tot uitzonderlijk grote CapEx-budgetten, die door de AI-toeleveringsketen stromen. Het winstmomentum bij belangrijke enablers (bv. geavanceerd geheugen en halfgeleidernamen) is versneld. Cruciaal is dat de monetisatie verbetert—LLM-ontwikkelaars zoals Anthropic en OpenAI beginnen gebruik om te zetten in betekenisvolle inkomsten. De adoptie van corporate AI blijft vroeg: slechts een klein deel van de bedrijven heeft AI ingebed in alle activiteiten, waardoor er veel ruimte tot groei overblijft.
Waarom zijn we steeds optimistischer over aandelen uit groeilanden?
Een structureel zwakkere Amerikaanse dollar op middellange termijn, een toenemend gebruik van niet-USD valuta's in de handel, en de rol van China als zakenpartner zijn ondersteunend. De waarderingen blijven aantrekkelijk in vergelijking met de ontwikkelde markten en de instroom in de groeilanden trekt aan. Het strategische belang van energie en het concurrentievermogen van hernieuwbare energiebronnen tegen hogere olieprijzen zorgen voor een verdere rugwind voor delen van de groeilanden.
Hoe zijn we vandaag gepositioneerd in vastrentende effecten en bedrijfsobligaties?
We zien kansen om duration toe te voegen, aangezien de langetermijnrente het hoogste peil in meerdere jaren nadert, maar we zijn geduldig met de timing gezien de inflatie- en beleidsrisico's op korte termijn. Wat bedrijfsobligaties betreft, geven we de voorkeur aan investment grade, ondersteund door sterke kerncijfers en aantrekkelijke concessies voor nieuwe uitgiften, terwijl we voorzichtig blijven voor hoogrentende obligaties. Vooral in Europa biedt hoogwaardige IG een rendement van ongeveer 4-5%, wat een aantrekkelijk carry oplevert met beheersbaar cyclisch risico
-
Markten onder druk, overtuigingen intact
In een recent Explore-webinar deelden CIO bij Candriam Nicolas Forest, samen met Chief Economist Florence Pisani, Co-Global Head of Equity Management Johan Van der Biest en Head of Emerging Markets Equities Paulo Salazar, hun mening over de impact van de sluiting van de Straat van Hormuz, het algemene gevoel van de markten en verkende ze de trends in alle aandelen waarvan we ons bewust moeten zijn. -
Disruptieve technologieën
De wereld van 2030 begint al vorm te krijgen: AI-assistenten die deel uitmaken van het dagelijks leven, autonome mobiliteit, softwaregedefinieerde fabrieken, digitale tweelingen en slimmere energiesystemen die de vraag in realtime optimaliseren. -
Structurele verschuiving naar Europese autonomie krijgt vaart
De recente geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten hebben geleid tot nieuwe energie- en aanbodschokken in Europa, waardoor het continent is aangewezen op externe factoren. -
Escaleren. De-escaleren. Herhaal.
De financiële markten zijn in een regime terechtgekomen waarin escalatie en de-escalatie niet langer afzonderlijke gebeurtenissen zijn, maar deel uitmaken van een regelmatig patroon. De oorlog in Iran is niet lineair geëvolueerd; hij schommelde, met perioden van intensiteit gevolgd door tijdelijke pauzes, die telkens nieuwe onzekerheid voedden in plaats van een oplossing. -
Navigeren door de kredietcyclus
Als u een belegger in vastrentende waarden vraagt om de kredietcyclus te beschrijven, zullen de meesten meteen de vier bekende fasen vermelden: Reparatie, herstel, expansie en neergang. De terminologie kennen is niet moeilijk. De belangrijkere vraag is: waarom is het van belang voor portefeuilleresultaten?