Aufgrund der jungen Bevölkerung, der technologischen Innovation und der Ausrichtung auf Nachhaltigkeit können die Schwellenländer außerhalb Chinas eine risikoärmere Alternative und bessere Diversifizierung für wachstumsorientierte Anleger bieten.
Schwellenländer (EM) wurden lange als ein Eldorado betrachtet, ein Wachstumsbereich, der lukrative Renditen für risikobereite Anleger versprach.. In den letzten Jahren hat der Enthusiasmus jedoch nachgelassen, da die Renditen hinter denen der entwickelten Märkte zurückgeblieben sind, was Zweifel an ihrer Rentabilität aufwarf.
Dennoch werden Schwellenländer seit langem mit schnellem Wachstum verbunden, das durch junge Bevölkerungen, expandierende Verbrauchermärkte und die Globalisierung angetrieben wird. Die phänomenale Wachstumsgeschichte Chinas ist der Inbegriff dieses Erfolgs, der erhebliche Investitionen anzog und die globalen Handelsmuster veränderte. Da Chinas Dominanz nun wächst und sein Wachstum eine reifere Phase erreicht, suchen Investoren nach mehr Kontrolle über ihre Exponierung und wenden sich anderen Schwellenländern zu, um weitere Wachstumsaussichten zu finden.
Der relative Rückgang Chinas unterstreicht den Aufstieg anderer Schwellenländer wie Indien, Südostasien und Teile Lateinamerikas, die eine zentralere Rolle im globalen Wirtschaftswachstum spielen werden. Es wird erwartet, dass der Beitrag der Schwellenländer (ex China) zum weltweiten BIP-Wachstum in den nächsten zehn Jahren deutlich von 40 % auf 50 % ansteigen wird[1]. Damit sind die Schwellenländer die einzige Region, deren Beitrag voraussichtlich zunehmen wird. Das wachsende Interesse der Investoren und Kapitalzuflüsse der letzten Jahre verbessern auch die Liquidität dieser Märkte, was die Attraktivität dieser Anlageklasse noch erhöht.
Die Kraft der Vielfalt entfesseln
Ihr Aufstieg ruht auf mehreren Säulen: einer jungen Bevölkerung, einer aufstrebenden Mittelschicht, wachsendem Binnenkonsum, einem florierenden Technologiesektor und Innovationsfreude. Darüber hinaus tragen hohe ausländische Direktinvestitionen (ADI) zur Entwicklung ihrer verschiedenen Branchen bei und positionieren sie als wichtige Akteure in globalen Lieferketten. Zudem erhöht ihre Flexibilität und die ihrer kleinen Unternehmen ihre Anpassungsfähigkeit und Widerstandsfähigkeit angesichts der sich verändernden Marktdynamik.
Trotz des Eindrucks der Einheitlichkeit umfassen die Schwellenländer eine Vielzahl von Volkswirtschaften. Indiens florierender Konsumsektor steht im Gegensatz zu Taiwans technologischer Produktionsbasis, während sich Indonesien durch seine natürlichen Ressourcen von dienstleistungsorientierten Volkswirtschaften wie Thailand und den Philippinen unterscheidet. Diese Diversifizierung wirkt als Absicherung gegen globale Marktschwankungen und reduziert die Abhängigkeit von einem einzelnen Wachstumstreiber.
Strukturelle Trends in Schwellenländern außerhalb Chinas sind ebenfalls erwähnenswert. Das robuste Wachstum Indiens, das durch die jüngsten politischen Reformen vorangetrieben wurde, macht das Land zu einem wichtigen Faktor für das weltweite BIP-Wachstum. Die Mischung aus Binnenkonsum und exportorientiertem Wachstum macht das Land für thematische Investoren attraktiv und bietet Chancen in Bereichen wie der Wiederbelebung des Investitionszyklus, dem verarbeitenden Gewerbe, der Energiewende und digitalen Dienstleistungen.
Zusätzlich zu ihrem dynamischen demografischen Wachstum stehen die Schwellenländer außerhalb Chinas an der Spitze der Innovation, wobei ihr aufstrebender Sektor für Technologie-Hardware das globale Technologie-Ökosystem prägen wird. Das Streben nach Selbstversorgung mit Halbleitern verbessert diese Aussichten weiter, wobei Länder wie Taiwan und Südkorea eine Schlüsselrolle spielen.
Auch das Risiko von Sanktionen, Zöllen und geopolitischen Spannungen (wie sie Russland und russische Unternehmen erleben) ist für die meisten EM-Aktien ex China gering. Zusammengenommen macht dies die Aktien der Schwellenländer außerhalb Chinas langfristig weniger volatil, wie die nachstehende Studie zeigt, und zu einer offensichtlichen Alternative für Anleger mit geringerer Risikobereitschaft.
Mit Nachhaltigkeit zu Wohlstand
Die Nachhaltigkeit rückt sowohl für Unternehmen als auch für Investoren in den Schwellenländern immer mehr in den Fokus. Zwar gibt es in den Schwellenländern weniger ESG-Vorreiter als in den Industrieländern, doch bietet dies die Chance, künftige Champions frühzeitig zu identifizieren.
Durch einen aktiven Bottom-up-Ansatz und ein rigoroses ESG-Screening zielt die ESG EM Ex-China-Strategie von Candriam darauf ab, diese Chance zu nutzen, indem sie auf wachstumsstarke Unternehmen mit nachhaltigem Potenzial abzielt. Im Einklang mit dem Engagement von Candriam liegt der Schwerpunkt dieser Strategie auf wichtigen Wachstumsregionen in Schwellenländern, wie Indien, sowie transformativen Technologien. Unser langfristiger Fokus auf ESG zielt darauf ab, ein konzentriertes Portfolio von unterbewerteten Unternehmen zu identifizieren, die für langfristigen Erfolg positioniert sind.
In wichtigen aufstrebenden Märkten wie Südkorea gibt es bereits Anzeichen für eine verbesserte Corporate Governance. Das kürzlich von der koreanischen Regierung gestartete Programm "Value Up", das sich auf die Verbesserung der Corporate-Governance-Standards konzentriert, hat bereits zu einer Wertsteigerung für die Aktionäre geführt, insbesondere bei "Nachzüglern" in Bezug auf Nachhaltigkeit und Corporate Governance.
Darüber hinaus wachsen ESG-Vermögenswerte in den Schwellenländern rasch, wobei ESG-sensitive Unternehmen laut einem im März 2023 veröffentlichten BCG-Bericht[2] eine überdurchschnittliche Performance erzielen. Während die meisten Fonds weiterhin in Unternehmen in entwickelten Märkten investieren, sind die ESG-Vermögenswerte in Schwellenländern in den letzten Jahren erheblich gewachsen, mit einem Anstieg von etwa 80 % zwischen 2018 und 2021.Der Bericht hebt auch hervor, dass ESG-sensitive Schwellenländerunternehmen im Vergleich zu anderen Schwellenländeraktien eine starke Performance gezeigt haben. So übertraf der MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index den MSCI Emerging Markets Index im Jahr 2021 um 54 %.
Die ESG EM Ex-China-Strategie von Candriam zielt auf wachstumsstarke Unternehmen in Schwellenländern ab, insbesondere in Indien, die in der Lage sind, von transformativen Technologien zu profitieren. Dieser diversifizierte Ansatz soll Risiken mindern und gleichzeitig von langfristigen Wachstumstrends profitieren. Darüber hinaus bietet der zunehmende Fokus auf ESG-Themen die Möglichkeit, in Unternehmen aus Schwellenländern zu investieren, die ESG-Praktiken eingeführt haben. Durch die Investition in diese Märkte können Anleger Zugang zu nachhaltigkeitsorientierten Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial erhalten.
Risiken
Alle unsere Anlagestrategien sind mit Risiken verbunden. Das Verlustrisiko des Kapitals wird vom Anleger getragen. Weitere Hauptrisiken im Zusammenhang mit unserer ESG Emerging Markest ex-China-Strategie sind: Aktienrisiko, Wechselkursrisiko, Schwellenländerrisiko, ESG-Anlagerisiko.
Die aufgeführten Risiken sind nicht erschöpfend, und weitere Einzelheiten zu den Risiken sind in den aufsichtsrechtlichen Dokumenten (Prospekt und KID) enthalten.
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Informationen zu nachhaltigkeitsbezogenen Aspekten: Die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen zu Nachhaltigkeitsaspekten sind auf der Candriam-Webseite https://www.candriam.com/en/professional/sfdr/ verfügbar.
[1] Quelle: 1. IWF, World Economic Outlook Database, April 2023 2. Wei, Xu, Xu. MSCI, Grundlagen der dedizierten China-Allokationen: Teil 2 - MSCI
[2] Der Imperativ der Nachhaltigkeit in Schwellenländern | BCG