Fixed Income

Market exuberance continued in December and through the first days of January, as risky assets posted a strong performance, once again on the back of signs of weakening inflation and the hope that central banks would strike a less hawkish tone.

After a bruising first 10 months in 2022 that saw fixed income investors suffering near-record losses in most asset classes, November offered the first true relief of the year.

Das makroökonomische Umfeld dürfte 2023 für Emerging-Markets-Anleihen schwierig bleiben, insbesondere in der ersten Jahreshälfte.

October offered a mixed picture following a bruising first three quarters. The Bloomberg Global Aggregate Index was down 0.55%, driven primarily by losses in US Treasuries. However, investors in some segments of the credit markets, especially EUR HY, USD HY and to a lesser extent EUR IG did see positive performance. Most Inflation-Linked Bonds markets with the exception of the US also rallied on persistently high inflation.

Luiz Inacio Lula da Silva narrowly won the second round of Brazil’s election, beating incumbent Jair Bolsonaro. Initial fears that Bolsonaro wouldn’t accept the result, particularly if it was tight, have receded. Bolsonaro said that he would follow the constitution and play by the rules, while his chief of staff, acknowledged the defeat.

Es ist eher ungewöhnlich, dass ein französischer Staatspräsident die europäische Währungspolitik frontal angreift. Als Hüterin der geldpolitischen Orthodoxie erfüllt die EZB ein allseits bekanntes Mandat: Sie muss die Inflation unabhängig von der Fiskalpolitik in der Nähe von 2% halten.

After registering losses in August, there was no reprieve for fixed income investors in September. All major asset classes posted negative returns, with the biggest falls coming in UK gilts.

After a respite in July, August saw negative performances across the board for almost all asset classes. In G10 rates, investors in Japan suffered the least (-0.97%), whilst the UK posted the largest losses (-6.36%), followed by EMU peripherals at –5.34%. EMU core markets fared somewhat better at -4.71%, but with a sizeable distance away from US government bonds at -2.73%. Breakevens were positive across the board, although barely so in the eurozone.

June marked another month of strong volatility, with core rates moving sharply upwards over the first half, while the second half saw some respite, albeit in a fairly turbulent environment.

Nachhaltige Anleihen werden zunehmend zur Finanzierung spezifischer ökologischer und sozialer Projekte sowie anderer nachhaltiger Aktivitäten eingesetzt. Das Wachstum des Marktes für nachhaltige Anleihen wurde durch Emissionen von Zentral- und Regionalregierungen, internationale Organisationen und Unternehmensanleihen unterstützt.

Der jüngste Anstieg der Inflation - auf ein Niveau, das es seit Jahrzehnten nicht mehr gab - hat die Wertentwicklungen der meisten Anlageklassen negativ beeinflusst. Die Zinssätze sind so stark angestiegen wie seit vielen Jahrzehnten nicht mehr.

Die Inflation ist ein komplexes Phänomen. Sie neigt dazu, sich zu verstärken, wenn die Wirtschaftsbeteiligten glauben, dass sie vorhanden ist, und erfüllt sich oft selbst. Das macht es schwierig, sie vorherzusagen - deshalb haben sich die Zentralbanken in den letzten Jahren weitgehend geirrt.

The performance of financial markets improved in May, with US markets posting a positive performance for the first time this year. Equities rebounded from their lows of May 19th and the greenback weakened while EUR/USD rebounded towards 1.07.

Sie fand im Juli 2011 statt. Jean-Claude Trichet erhöhte trotz der Schuldenkrise in der Eurozone den Leitzins auf 1,50 %. Die Inflation musste bekämpft werden, da sie die gefährlich Marke von … 2,50 % erreichte. Uns allen ist bekannt, was daraufhin geschah. Viele Anleihenanleger waren angesichts der Schuldenkrise in den Peripherieländern und der Deflation in Europa schockiert.

The performance of the fixed income asset class was impacted by geopolitics, the rise in inflation and the generally hawkish stance of central banks.

Lucia Meloni und Céline Deroux teilen ihre Ansichten über die Veränderungen, die wir in der Wirtschaft und in den Köpfen vornehmen müssen, um eine nachhaltige Zukunft zu erreichen

Markets witnessed a sharp rebound over the past month (since March 7) following the sharp drawdown that followed Russia’s invasion of Ukraine.

Markets moved into a risk-off mode as a result of the ongoing geopolitical turmoil that culminated in Russia’s assault and invasion of Ukraine

On the heels of Covid-19 and the oil shock, financial markets experienced a third blow yesterday (12 March) with a major confidence crisis. Speeches from US President Donald Trump and ECB President Christine Lagarde have shaken investor confidence in the ability to lead a timely and bold approach worldwide.

Policy normalisation has remained the focal point over the past several weeks, with the abandonment of negative rates across developed markets.

Policy normalisation has come to the forefront over the past few weeks, dominating the headlines and markets across the globe.

A rapidly-growing sector, Sustainable Bonds are designed to finance societal projects and/or to demonstrate sustainability objectives.

Debtholders are the major source of financing for new projects and growth

November was dominated by the Omicron variant that originated in South Africa, resulting in travel restrictions and bans across the globe.

Anleiheanleger behalten den Zinspfad der Zentralbanken ständig wachsam im Auge – denn wenn die Zinssätze steigen, fallen die Anleihekurse