Alternative Investments

De markten hebben geprofiteerd van de ontspanning in het tarievenverhaal, maar de onzekerheid blijft erg groot.

Is de diversificatie van een 60/40 portefeuille gewoon op pauze of heeft deze strategie definitief afgedaan?

Bevrijdingsdag was een schok voor beleggers en veroorzaakte zware turbulentie op de financiële markten. De economische indicatoren op basis van harde cijfers houden stand, maar wijzen op een vertraging.

De markten bleven volatiel in maart. De grootste zorg is niet de verzwakking van de economische fundamenten, maar eerder de twijfels van beleggers over de geloofwaardigheid en stabiliteit van het economische beleid van de Amerikaanse regering. Het gevoel van chaos rond de eerste weken van de agenda van Donald Trump verhoogde de onzekerheid van de markt tot niveaus die sinds de COVID-crisis niet meer zijn voorgekomen.

De wereldeconomie had te maken met een lichte vertraging door een lagere bijdrage van de dienstensector aan de wereldwijde PMI en een lagere consumentenparticipatie.

A relatively buoyant environment for Equity Market Neutral strategies.

Beleggers hadden een paar maanden de tijd om zich mentaal voor te bereiden op de terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis. Hoewel hij niet heeft teleurgesteld en zijn tweede termijn met een knaller is begonnen, kwam de echte verrassing uit China met de introductie van DeepSeek aan de wereld.

Aan het begin van 2025 zorgt de komst van een nieuwe president in het Witte Huis voor veel onzekerheid. Fusiearbitrage (M&A-arbitrage) strategieën zijn geen uitzondering op de vraag: welke impact kunnen we verwachten van presidentswissel op deze activaklasse ?

Dit jaar kwam de kerstrally een maand eerder en de kerstman verhuisde van de Noordpool naar Florida. In december gaven sommige winnaars van de "Trump trade" een deel van de winsten van de voorgaande maand prijs.

Hoewel de financiële markten bij aanvang van de Amerikaanse verkiezingen al een hogere waarschijnlijkheid hadden ingeschat voor een overwinning van Donald Trump, werden de activaprijzen in november vooral gedreven door de verkiezingsuitslag.

In oktober kozen de markten voor een terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis. Uiteindelijk hadden ze gelijk.

Na een onzekere en relatief volatiele zomerperiode bracht de maand september goed nieuws voor beleggers.

Het is niet ongebruikelijk dat markten volatiliteitspieken doormaken tijdens zomerperioden met een lager handelsvolume.

Juni was een vrij turbulente maand op de markten, zeker in Europa, waar de geopolitieke risico's beleggers zorgen blijven baren. In de VS blijven de laatste macro-economische gegevens erop wijzen dat de Fed er misschien in slaagt om de economie naar een zachte landing te loodsen.Er lijkt echter een kloof te ontstaan tussen de reële economie en de aandelenmarkt.

De risicobereidheid keerde terug op de markten na een afkoelingsperiode in april. De economische indicatoren in de westerse economieën blijven wijzen op een fase van vertraging in de meeste economische grootmachten, maar er zijn geen aanwijzingen dat er een ernstige recessie dreigt.

Na 5 maanden winst eindigden aandelen in april lager in een relatief volatiele markt. Hoewel de stijging van de winst per aandeel (geklopte WPA) hoog was, richtten de markten zich meer op top-down factoren dan op micro nieuwsstromen.

De markten hebben in maart goed gepresteerd dankzij robuuste economische indicatoren uit de VS, PMI's voor de verwerkende industrie en de dienstensector die verbeterden in China en een steeds meer dovish houding van de ECB.

Sinds de markt rekening houdt met het feit dat de Federal Reserve de rente minder vaak zal verlagen en waarschijnlijk later zal komen dan verwacht, eind 2023, zijn de belangrijkste aandelenindices in Noord-Amerika en West-Europa goed blijven presteren.

Heeft commercieel vastgoed het buigpunt bereikt? Met weinig transactieactiviteit worden prijs- en indexgegevens met een vertraging gegenereerd. Marktprijzen kunnen veel sneller veranderen dan ze kunnen worden samengevoegd en gerapporteerd.

Hoewel de Fed de deur naar renteverlagingen in het laatste kwartaal van 2023 wat had open gezet, waren de laatste economische cijfers sterk, waardoor de Federal Reserve zei dat renteverlagingen misschien later zouden komen.

2022 was een mijlpaal voor het monetaire beleid, waarbij de centrale banken hun prioriteit verlegden van het ondersteunen van de groei naar het beteugelen van de inflatie.

Net als de Rolling Stones tijdens een concert, zorgde de dovish houding van de Fed voor het nodige vuurwerk op een markt die sowieso al reikhalzend had uitgekeken naar een mooiere toekomst.

We blijven interessante mogelijkheden ontdekken in het universum van bedrijfsobligaties. Philippe Noyard, Global Head of Fixed Income bij Candriam, Patrick Zeenni en Nicolas Jullien leggen uit hoe hun aanpak is gericht op het optimaliseren van het potentieel van de kredietmarkt met als doel rendement te genereren.

De verkrappende monetaire maatregelen van de centrale banken blijven de economische groei van de meeste regio's in de wereld geleidelijk afremmen.