Investimenti Alternativi

Giugno si è rivelato un mese piuttosto movimentato per i mercati, soprattutto in Europa, dove i rischi geopolitici hanno continuato a rappresentare una delle principali fonti di preoccupazione per gli investitori. Negli Stati Uniti gli ultimi dati macroeconomici hanno di nuovo suggerito che la Fed potrebbe riuscire a pilotare l'economia verso un atterraggio morbido.

La propensione al rischio è tornata sui mercati dopo una pausa nel corso di aprile. Gli indicatori delle economie occidentali segnalano sempre una fase di rallentamento nella maggior parte dei principali paesi, ma non vi sono prove di una grave recessione all'orizzonte. Tuttavia, si osserva una crescente dispersione per i rendimenti degli asset finanziari e i premi di rischio.

Dopo 5 mesi di rialzi, le azioni hanno chiuso aprile in ribasso, in un contesto di mercato relativamente volatile. Sebbene il ritmo degli aumenti di EPS sia stato elevato, i mercati si sono concentrati più sui fattori top-down che sul flusso di micro-news.

A marzo i mercati hanno esibito una pregevole performance, sostenuti da solidi indicatori economici provenienti dagli Stati Uniti, un miglioramento del PMI manifatturiero e dei servizi in Cina, come pure da un approccio sempre più accomodante della BCE. L'inflazione si è rivelata più ostinata e, pertanto, le aspettative di un primo taglio dei tassi sono state posticipate alla fine dell'anno.

A relatively buoyant environment for Equity Market Neutral strategies.

Da quando il mercato ha compreso che i tagli dei tassi decisi della Federal Reserve saranno meno numerosi e probabilmente arriveranno più tardi della fine del 2023, sfatando così le previsioni, gli indici azionari core hanno continuato a registrare buone performance sia in America settentrionale che in Europa occidentale.

Il Real Estate commerciale ha raggiunto il punto di flessione? Con poche attività di transazione, i prezzi e i dati sugli indici vengono generati con un certo ritardo.

Sebbene nell'ultimo trimestre del 2023 la Fed abbia lievemente aperto la porta a tagli dei tassi, i più recenti dati economici si sono rivelati solidi e hanno indotto l'istituto a dichiarare che i tagli potrebbero arrivare più tardi delle aspettative.

Il 2022 è stato un anno fondamentale per la politica monetaria, con le banche centrali che hanno spostato la priorità dal sostegno alla crescita al contenimento dell’inflazione.

Come i Rolling Stones durante un concerto, la posizione accomodante della Fed ha avuto l'effetto di "spargere benzina" in un mercato che già anticipava un futuro più roseo.

Le misure monetarie restrittive delle banche centrali continuano a frenare progressivamente il tasso di crescita economica in gran parte delle regioni del mondo.

Nel corso dell'estate i fondamentali economici non sono cambiati drasticamente.

Ad agosto i mercati finanziari hanno perso terreno.

Non è insolito che la tranquilla stagione estiva, in cui i professionisti dell'investimento partono per le vacanze, sia caratterizzata da mercati nervosi e volatili.

Guardando indietro al primo semestre dell'anno, possiamo affermare che i "bulls" hanno avuto la meglio sui "bears".

With the onset of the inflationary cycle and the change in central bank monetary policy, markets have entered a new paradigm, leaving investors uncertain as to the direction that markets will take next, and the timing of the transition into the next phase of the economic cycle.

In un mercato segnato da dati economici contraddittori, sono bastati gli eccellenti utili per il primo trimestre di NVIDIA per rendere "incandescente" un settore tecnologico già caldo. Viene naturale pensare alla celebre citazione di Jensen Huang: “Ogni azienda da 1.000 miliardi di dollari parte sempre da zero”.

The market narrative remains very cautious and divided as to the path to follow over the next few quarters.

March was a challenging and volatile month, with investment sentiment going through a whole variety of shades in a single month.

A febbraio sono stati pubblicati dati economici e sull'inflazione lievemente superiori alle attese, che hanno contribuito a raffreddare il mercato. Le banche centrali hanno ribadito che non avrebbero modificato le rispettive politiche monetarie fino a quando non sarebbero emersi chiari segnali di un rallentamento dell'inflazione.

Per i possessori di asset finanziari, il 2023 è iniziato con il piede giusto, grazie alla performance generalmente soddisfacente di azioni e obbligazioni. Una parte significativa della comunità finanziaria sembra tuttavia abbagliata dal vigore della ripresa.

Il 2022 è stato un anno molto impegnativo per le asset allocation tradizionali, con la rivalutazione attiva dei risk premiums al centro della scena

Nel 2022 i mercati hanno rivalutato i risk premium degli asset finanziari, adeguandosi rapidamente alla minaccia inflazionistica e al successivo rialzo dei tassi di interesse da parte delle banche centrali.

Sebbene l'economia continui a rallentare, a ottobre le azioni hanno messo a segno un deciso rimbalzo.

Se è vero che il sorriso misura come reagisce il valore del portafoglio ai cambiamenti nei mercati sottostanti, sarebbe forse opportuno analizzarlo. Il nostro team di investimento ha fatto proprio questo.